大陸資金近期拉警報,
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,重演6月錢荒。中國人民銀行在上周五注資3千億(人民幣,
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,下同)流動性無效後,
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,24日終於不負眾望重啟7天期逆回購操作,
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,銀行間資金行情也迅速「陰雨轉晴」,
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,資金利率從高水位回落,
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,但接著得面對元旦假日備付、節後例行繳準備金等壓力,市場擔憂資金將在明年1月再度拉警報。
面對年末資金緊張,人行仍暫停5次公開市場逆回購操作,釋出穩中帶緊訊號,希望透過公開市場短期流動性調節工具(SLO)進行調節,但在20日連3天注入3千億流動性後,23日一開市,資金利率仍往上飆,且天期愈短利率愈高,7天期、14天期甚至飆破8%,創下6月21日以來的新高。
利率如高台跳水
人行終於忍不住,在24日出手重啟逆回購,規模為290億7天期逆回購,利率仍持平在4.1%。一位駐北京股份制銀行資金交易員透露,「人行一逆回購,市場情緒馬上不同,資金利率有點高台跳水的感覺」。也有交易員說,今天的逆回購根本就是人行送聖誕大禮!
逆回購消息宣布後,隔夜資金利率便下跌逾100個基點開盤,全天成交未突破4.7%水平;而7天質押式回購利率以5.55%開盤,全天多數成交落在6%左右水平。分析師表示,前述人行短期注資無法幫助有資金困難的銀行解決根本問題,問題在於注入的資金流向大型銀行,而資金困難的銀行多為中小型放貸機構。
資金緊俏 將成常態
《華爾街日報》指出,這次「錢荒」加劇,突顯人行在日益吃緊的資金管理金融系統上面臨問題。
一些分析師認為,人行只關注總體指標,忽略一些結構性問題,例如現金充裕的大銀行不願向經營狀況較差的小銀行拆借資金,這是資源錯置的問題。
外資銀行也認為,在人行去槓桿化、控制新增貸款的同時,資金緊俏的情況將重複出現。大陸財政部科研所長賈康也指出,人行不到萬不得已不給錢的作法,未來將成常態。
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