今年猴年果然是靈猴七十二變，
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，反映在中國股市上，
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，也是多變難測。瑞銀中國精選股票基金經理人施斌指出，
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，今年陸股特性是：一個市場趨勢眼看才要成型，
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，不久卻又馬上改變，
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，這對經理人或投資人來說都是挑戰，
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，想獲取超額報酬的難度將增加。在此情況下，
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，施斌認為，
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，今年投資陸股應以不變應萬變，
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，想抓波段的投資人難度將大增，因此建議今年投資人錢進陸股，宜看長、勿看短，以免兩頭落空；而港股的投資優勢目前仍是相對優於A股。施斌指出，目前國際金融環境的不確定因素相當多，處在經濟改革階段的中國，不確定因素更多，干擾投資人信心。例如今年初，人民幣一度重挫，投資人擔心人民幣貶勢一旦失控，恐將進一步拖累股市表現。施斌認為，在市場變數大增的情況下，傳統的季節性現象到今年則已無法適用，例如去年陸股不論是在產業的表現，或是個股的表現上，分歧的現象很明顯；發展趨勢明確的產業，與業績表現好的公司，股價也多能勝出。但到了今年，卻因為國際與大陸境內變數層出不窮下，分歧的趨勢不明顯，投資的趨勢亦不明確，使得投資難度大增。面對多變的市場環境，施斌認為今年的陸股，想獲得超額收益的難度將大為增加，現階段投資陸股，他認為必須以不變應萬變，投資人應以長期投資的角度進行布局，否則很容易顧此失彼。但即便如此，施斌認為現在也是逢低承接好公司的良機。以中國精選基金為例，到4月底止，現金部位降至2%，這是極為少見的低現金水位，反映出近期確實是積極進行低檔布局的時機。在類股上，施斌仍看好具有長期成長趨勢的新經濟，舊經濟方面則因為仍存在庫存過剩的疑慮，因此看法保守。施斌以美國、德國的粗鋼出口為例，當年美、德兩國在轉型過程中也面臨去庫存壓力，在最後階段，這兩國的粗鋼產能都減少達三成。而目前中國粗鋼每年生產七億噸，出口一億噸，六億噸供國內使用。施斌以此為粗略的觀察指標，認為一旦中國粗鋼產若能降到五億噸的水準，就反映出中國產能過剩的問題已逐步獲得解決；在此之前，對舊經濟板塊則是續採相對觀望的態度，僅擇優進行布局。正因為現階段陸股的市場趨勢多變難測，因此除了選擇長期成長趨勢明確的板塊外，價值面優勢也是當前選股的一大主要考量。在此原則下，施斌認為現階段港股的投資價值相對優於A股。根據瑞銀證券報告顯示，香港股票市場約65%的成交額，來自於恒生大型股指數的98檔成分股，香港的中小型股成交量十分沉寂，反映在本益比上，A股創業板的本益比是72倍，恒生綜合中小型股指數本益比僅有16倍，價值窪地的優勢相當明顯。(時報資訊)，