整體來看,
九州娛樂城
,十八大之後,
代辦銀行貸款
,大陸接班的不確定性消除,
彈性膜
,經濟數據也透露中國正逐步走出經濟谷底。基礎建設加上房價回穩,
malaysia online casino no deposit bonus
,中國年底前GDP有望回復至8%左右,
sky888 login
,2013年全年GDP更可望回升至8.6%。「鐵公基」仍將是政策主軸,
大發網
,旅遊娛樂相關行業以及汽車業前景看好。
全球關注的中共十八大換屆選舉平順落幕,
free credit casino malaysia
,在領導人的交接下,
好用面膜推薦
,奠定了中國經濟成長未來的主要方針,對於消費、房地產與基礎建設等產業將存在一定影響力;預期新領導階層的未來政策將著重在結構性改革,並提升經濟成長的品質。
回顧今年以來,受全球金融危機拖累,中國出口遭受明顯衝擊,且官方為遏制通膨及房地產投機等措施,也影響其國內需求,中國第3季經濟成長率放緩至7.4%,創3年低點。然受惠於財政刺激帶來的基礎設施開支,以及消費領域的提升,10月初公布的官方PMI指數回升至50擴張線之上,大幅緩解國際間對於中國經濟能否成功軟著陸的擔憂,也激勵國企指數拉出一波漲幅。
事實上,早於十八大開幕之前,中國官方即已公開表示,接下來將公布的經濟數據,會讓市場對於中國第4季度經濟成長更具信心。果不其然,隨後公布的10月工業生產年增率達9.6%,高於經濟學家預期的9.4%中值,確實透露出經濟觸底反彈的先兆。
目標保守 GDP倍數成長
同時,相對偏重中小企業的匯豐中國製造業PMI指數,10月數據亦持續反彈至49.5,其中庫存下降、訂單增加、新出口訂單亦出現回溫。若以製造業PMI新訂單指數與工業生產的相關走勢來看,前者走揚即暗喻了工業生產未來可望進一步反彈的趨勢。匯豐環球投資管理預期,隨著中央刺激措施成效漸顯,加上內地基建及房價的回穩,中國年底前GDP將有望回復至接近8%水平,預期2013年全年GDP更可望回升至8.6%的位置。
而在十八大召開之初,中國官方宣布,要在2020年前,將實質GDP水準相對於2010年的水平達到倍數成長目標,隱含每年經濟成長率約7.2%。儘管相較於過去動輒逾10%的年增速,此目標相對保守,但也反映中國人口結構的轉變,與官方矢志將經濟成長動能由投資和出口轉移至內需的目標相呼應。
對此,匯豐看好非必需性消費產業。尤其是與旅遊娛樂相關的行業,即使在經濟成長轉弱的大環境下,仍有相當不錯的年增幅;汽車產業也是另一亮點,看好國內汽車生產商龍頭,以期受惠此一趨勢。
此外,「鐵公基」仍將是十八大後的政策主軸。在領導層交接後的換班初期,也正值中國內地官員評估是否需推出更多措施以支持經濟成長,預期政策面將以經濟及社會穩定為目標;接下來則是進一步推動經濟重新轉型和調整經濟結構的改革,而與中國經濟增長重新平衡及重建主題相關的行業,則可望於中長線受惠。
鐵公基 投資支出成長
觀察近期包括25個城市軌道交通規畫、13個公路建設專案、10個市政類項目和7個港口、航道專案等,已使投資支出出現成長。
中國固定資本支出10月年增率來到20.7%,較9月的20.5%,微幅增溫。無論在房市及高速公路的投資支出皆明顯增加,而相關原物料亦獲得帶動,有利資本支出循環觸底揚升。
通膨部分,10月中國消費者物價指數CPI年增率僅上升1.7%,低於9月的1.9%。10月生產者物價指數PPI則小幅走揚,但仍為負值,預期未來通膨將可望維持平穩。整體來看,消費者物價指數升幅下滑,意味著此次通膨周期可能已至底部,也讓未來的貨幣調整預留空間。
而就資金面來看,隨著國際央行持續寬鬆貨幣,市場游資充沛,而受惠於貨幣供給增加,降息循環影響,中國企業盈餘也由底部走揚,盈餘修正出現走穩。另一方面,為了吸引境外資金回流,中國近期亦宣布增加2000億元(人民幣,下同)的RQFII額度,以滿足境外投資人對大陸內地市場投資需求。
以目前QFII與RQFII在中國的投資總額仍不到3000億元的規模來看,僅約占總市值的1.4%,市場多研判中國官方近期可望再度加碼提高額度上限。
價值面 陸股仍具吸引力
目前MSCI中國本益比仍處於8.18倍的水準,相對於2008年以來的平均11.5倍水準,仍為折價的狀態,無論按照股價淨值比、預估本益比及股東權益報酬率計算,相對其歷史水準及區域內其他國家,陸股的價值面依然深具吸引力。
在歐元區債務問題逐步得到正面進展的前提下,隨著中國官方推出更多支持政策,加以先前實施的寬鬆政策發揮成效,企業盈餘逐漸上修,景氣循環可望觸底,中國經濟於第4季及至2013年可望出現溫和循環性復甦,也讓陸股的中長期表現樂觀可期。
…更多新聞請看《旺報》,