日本央行的保守貨幣政策，
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，讓近期日圓走勢陷入整理。(本報系資料照片)
近期各國央行動作頻頻，
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，美國升息後中國也放手讓人民幣持續貶值，
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，但過去亞洲貨幣戰的主角－日本，
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，近期卻僅僅微調了債券的持有年限與少許加碼投資優質企業，
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，美元兌日幣的走勢還是突破不了123.8的壓力區，
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，除了暗示近期走勢很可能陷入整理之外，
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，也代表了日本央行的保守貨幣政策無法讓市場滿意。為什麼在經濟看來陷入瓶頸時，這次日本央行卻一反過去明快的擴大QE策略，反倒是不斷的信心喊話，告訴投資人與民眾不用擔心日本陷入衰退呢？最主要就是日本政府期望透過調結構的方式，試圖走出過去貨幣戰的模式來創造經濟榮景。第一，幫助在跨太平洋夥伴協定（TPP）中較弱勢的產業在公布TPP談判細節後，一般認為日本的主要強勢出口業未來會更具競爭力，但影響最大的會是農業相關產業，因此在調結構的過程中，期盼讓原本的強者更強，而弱者由政府補助並扶植出口，雖然不免有保護主義的聲浪，但至少策略先擬定後再隨著市場變化作調整還是可行的。第二，鼓勵日本企業擴大投資在日幣快速貶值的這幾年中，企業的獲利大幅度上揚，但很可惜的並沒有投入到資本支出當中，截至2015年10月底的數據顯示，日本企業的存款達到208兆日幣，創下1998年以來增量最大的紀錄，只要能夠拿出來投資，經濟自然會加速成長。在這樣的情況下，美元兌日幣很可能暫時維持在118至123.8之間，若有較大的金融危機或是擴大QE政策出場才會加速結束這段整理，投資朋友暫時以這個區間來操作即可。
文章來源：日本經濟調結構 貨幣政策保守時先抓區間操作(取自Yahoo理財世界一把抓專欄)
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◆作者目前任職日本券商，有超過10年的實際市場投資操作經驗，專長於國際經濟動向與外匯走勢分析，常受邀上非凡、三立、東森等財經專業電視台分析經濟及市場情勢，並為MONEY錢雜誌、YAHOO的財經專欄作家。◆本文純屬作者個人看法，不代表本報立場。(中時電子報)，