貝萊德全球首席投資策略師孔睿思(Russ Koesterich)最新全球投資評論，
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，「更加波動」是對今年市場展望的結語！孔睿思的五個觀察重點包括：1、股市在去年12月的最後幾周得以彈升，
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，雖然美股一年下來還是以接近平盤作收:價值偏高、成長遲緩和毛利下滑很可能依舊是2016年的問題。股票在年終勉強收漲，
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，使美國大型股一年下來是回頭往平盤靠攏，
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，力道持續集中，
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，漲勢不成比例地由那斯達克的少數重量級股票拉抬，
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，使該指數的表現優於美國的其他參考指標。遺憾的是，
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，儘管在年終溫和上漲，
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，但股票在2016年仍會遇到類似的阻礙。從大部分的指標來看，
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，尤其是長期的循環性盈餘，美股的評價依舊偏高。由於薪資走堅，獲利很可能依舊會承壓。最後，美元任何進一步的升值將對美國的獲利成長造成更大的下行壓力。2、債券殖利率在去年交易的最後一周溫和翻揚：儘管如此，在短期利率隨著緊縮循環開始調整下，美國的殖利率曲線整年下來仍走平，美國的長期利率在年終是以溫和走高作收。五年期公債標售疲弱和美國消費者信心數值強勁使殖利率翻揚。儘管如此，長期殖利率依舊受到好壞互見的經濟數據所壓抑，包括達拉斯聯準會指數報告不佳，製造業走弱有了更多的證據。同時，兩年期殖利率則是進一步翻揚。在上周二當天，以收盤來算，10年和2年期債券的利差來到了2008年年初以來的最低水準。不過，美國債市有一塊值得注意的是市政債市場。免稅債整年都表現強勁，優於國庫券。波多黎各3700萬美元的債券違約消息，雖然形成了一些消息面的風險，但我們相信，3.7兆美元市政債市場的基本面依舊穩固。3、在德國帶領下，歐股年終保持溫和上漲：儘管歐洲央行上次所宣布的量化寬鬆令人沮喪，但額外的刺激依舊受到期待，歐股大盤漲幅以中間個位數字上漲作收，德股則上攻了近10%。股票持續受到經濟走穩的信號所支撐，包括信貸成長和銀行放款好轉。此外，儘管歐洲央行的最新舉措令人失望，但投資人依舊期望進一步的貨幣寬鬆會發生。投資人留意到，歐洲央行的梅赫許發言說，該行「離用光所有的子彈還遠得很」。這被解讀為歐洲央行的存款利率可能會往負值區再下探的信號。4、中國股市和人民幣依舊承壓：官員在2016年有艱難的平衡之舉要推動，工業部門獲利連六降使中國股市在上周承壓。在中國的經濟隨著成長率下降而持續調整下，貨幣依舊承壓。在上海交易的人民幣即期利率收在2011年以來的最低水準。財政政策雖然有助於使經濟減速放慢腳步，但中國需要對經濟刺激的需求和無法持久債務累積的現實加以平衡。這將持續限制刺激的規模，並導致2016年的經濟進一步減速。5、油價走穩，但依舊在多年低點附近：原油和其他商品崩跌對新興市場的商品貨幣造成了壓力，油價從近期的低點勉強彈升，雖然漲幅是曇花一現。原油在上周一跌了3%，因為伊朗證實等到制裁一解除，就打算讓出口增加每日50萬桶。庫存進一步升高的消息使賣壓在周三時加重。對任何與商品出口國綁在一起的新興市場貨幣來說，商品在去年的崩跌都很慘烈。俄羅斯盧布兌美元在上周跌到了去年的最低水準。(時報資訊)，