3月的港股異常波動，
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，大起大落，
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，但總體是波段下跌的趨勢。歐債危機在賽普勒斯突然發酵，
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，與此同時，
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，大陸市場也因為不斷傳出的負面政策消息而不斷下探。港股在內外夾擊的情況下，
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，總計3月恒生指數下跌3.13%，
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，第一季下跌1.58%，
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，國企指數單月下跌4.73%，
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，第一季下跌4.72%。而就上周五而言，
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，恒生指數收於2萬2299.63點，單周微漲0.8%。國企指數收於1萬896.22點，單周基本持平。
今年以來，美國的經濟數據逐漸好轉，帶動美股不斷創新高，但歐債危機再次重燃，雖然賽普勒斯似乎已與歐洲三大巨頭達成協議，但市場仍然憂慮當地經濟前景，而義大利的政治情況亦增添陰霾，拖累歐元繼續於1.30以下徘徊。而日本推出量化寬鬆措施後亦吸引資金流入，由於資金暫時追捧成熟市場，港股走勢受大陸股市拖累，在未來很有可能還有下探空間。
上市企業大致已公布去年業績，且大陸的「兩會」結束後的利多政策並沒有如期而來，反而對房地產、影子銀行等利空政策不斷。導致內銀及內房股備受賣壓。
在大陸不斷傳出對房地產限購限貸政策從嚴執行，並且有跡象顯示房產稅的推出也是箭在弦上。同時，銀監會規範銀行理財業務投資運作，此舉對中小銀行影響偏大，不利市場情緒，A股走勢可能繼續偏弱，也會繼續影響港股表現。
展望第2季度，我們並不十分樂觀。由於短期內市場可能仍然受到IPO重啟預期、影子銀行清理、歐債問題等因素的負面影響，市場仍然有下行風險，與上周看法一致，建議調低部位。但對超跌周期股可以適當加碼，等待4月開工，生產等活動的季節性復甦。5月的策略為需要等待更多的經濟數據的參考。
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